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利好政策频出!中药板块走强短期反弹还是长期反转

2022-08-11 05:31:51 作者:乐鱼app 来源:乐鱼在线直播

  6月7日,A股中药板块持续走强。截至收盘,新天药业002873)、精华制药002349)、盘龙药业002864)、龙津药业002750)、大理药业603963)、江中药业600750)等涨停,陇神戎发300534)涨超10%,仁和药业000650)、葫芦娃605199)、太极集团600129)、康惠制药603139)、以岭药业002603)等均涨超5%。

  值得一提的是,一直以来,中药给人的感觉是创新能力不足,那些知名的药企也是依靠一两个单一产品来支撑的,如片仔癀600436)的片仔癀,云南白药000538)的云南白药等。

  这种稳健的老字号风范,与西药行业相比增速偏低,让资本市场提不起兴趣。而近日中医药板块却一反常态,今日还领涨两市。那么当前的中药板块的是因何上涨?能够持续多久呢?

  消息面上,近期国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革 2022 年重点工作任务》,涉及到 4 个方面 21 项重点任务,包括加快构建有序的就医和诊疗新格局、深入推广三明医改经验、着力增强公共卫生服务能力、推进医药卫生高质量发展等。

  事实上,近年来国家对中医药行业非常重视,密集出台多项政策鼓励中医药行业的发展。

  从2016年的《中医药发展“十三五”规划》指导中医药产业发展,到2020年《药品注册管理办法》,再到2021年的《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》等,中药行业政策利好频出。

  除了国家密集出台利好政策以外,各地也积极出台配套措施。如近日深圳出台《关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育发展未来产业的意见》,提出支持化学创新药、全新剂型及高端制剂、现代中药、先进制药设备以及数字化医疗等领域发展。

  山西省人大常委会还发布了《山西省中医药条例》,规定了中医药服务、中药保护和产业发展、中医药传承与创新、保障与监督、法律责任等内容,支持中医药行业的发展。

  在一系列政策导向作用下,国内中药行业的创新实力也逐渐增强。数据显示,2016-2020年,我国中药创新药年均申报380件,年均获批仅2.6件;在政策支持下,2021年显著提速,当年申报1371件,获批13件,超过此前五年的总和。

  随着药品审批数量、审批时间的大幅提振,中国中医药产业也驶入了发展“快车道”。根据艾媒咨询数据,近五年中药配方颗粒市场保持快速上涨趋势,2021 年市场规模达346 亿元,同比增长35.5%。

  与此同时,2021年中药创新药板块业绩表现尤为亮眼。根据2021年年度报表显示,中药上市公司2021年收入总额为3284.05亿元,同比增长约8.7%;归母净利润392.02亿元,同比扭亏为盈。

  数据显示,74家中药上市公司中有48家盈利扩大,占比超六成。其中奇正藏药002287)、新光药业300519)、桂林三金002275)、寿仙谷603896)、济川药业600566)、大唐药业、天士力600535)、片仔癀、康恩贝600572)等多家公司的盈利能力较强。

  如红日药业300026)2021年营业收入约76.71亿元,同比增加18.22%;归属于上市公司股东的净利润约6.87亿元,同比增加19.87%。增长原因系中药配方颗粒业务继续加强全国产能布局,持续提升市场覆盖率和存量市场渗透率,收入及利润较上年取得较大幅度增长。

  康恩贝2021年归属于上市公司股东的净利润为20.09亿元,比上年同期增长343.24%;东阿阿胶000423)的归母净利润是从2020年的4300万元增至2021年的4.4亿元。

  虽然整个行业2022年第一季度的增速有所放缓,但营收、归母净利润、毛利率及净利率均保持正增长。2022 年一季度医药制造业实现累计收入6936.6亿元,同比增长5.5%。

  在疫情反复的影响下,医药制造业收入依然实现了 5.5%的正增长,彰显了医药制造业的发展韧性。在本次新冠疫情中,中医药全程深度介入疫情防控,这也助力中药逐步摆脱“安慰剂”的负面标签,稳步提升市场渗透率,提振市场预期。

  对于后市,多家机构普遍认为,在人口老龄化、疾病谱变迁以及国家层面政策扶持、力推国际化等发展背景下,中医药行业未来成长空间巨大。

  西南证券表示,未来医保压力将成为常态,药械龙头企业比如恒瑞医药600276)、迈瑞医疗300760)等有望通过“持续创新+国际化”有望穿越“医保结界”;保免疫仍是较好选择,针对下游ToC端而言,重点关注不占医保的品种比如自费生物药、中药消费品、医美上游产品等。

  光大证券判断,2022年中医药行业在政策和医保支持下有望迎来上行拐点,传统中药企业传承发展,中药配方颗粒行业拥抱市场扩容和提标提质,中药创新药加速获批纳入医保,中药出海正当时,静待业绩兑现和价值重估。建议关注 5 类中药投资机会:

  1)品牌中成药:同仁堂600085)、片仔癀、太极集团、中新药业、羚锐制药600285)、以岭药业、健民集团600976)、云南白药等;

  2)中药配方颗粒:中国中药(H)(太极集团母公司)、红日药业、华润三九000999)等;

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